Ghost라오어 VR 5.0 백테스트: TQQQ 밸류 리밸런싱을 닷컴버블부터 26년 돌려 봤습니다
· Ghost.AI 매매법 백테스트 1편
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많이 따라 하는 TQQQ 매매법을 하나씩 같은 조건으로 백테스트하는 시리즈의 첫 편입니다. 이번에는 라오어의 VR(밸류 리밸런싱) 5.0을 공개된 해설대로 재현해, TQQQ 상장일(2010년 2월)과 닷컴버블 고점(2000년 3월) 두 시점에서 출발시켜 TQQQ 그냥 보유·Ghost.AI V0.4와 비교했습니다.
요약
- 2010년 이후 VR 5.0은 연평균 +41.2%, 최대 낙폭 −80.3%였습니다. TQQQ 그냥 보유(+41.8%, −81.8%)와 거의 같은 결과입니다. 1만 달러는 약 318만 달러가 됐습니다.
- 큰 하락이 올 때마다 VR은 TQQQ 보유보다 조금씩 덜 잃었습니다. 2011년 이후 큰 하락 6번에서 매번 1~6%p 차이였습니다. 2025년 이후 연평균과 올해 수익(10월 27일까지)은 TQQQ 보유보다 높았습니다.
- 닷컴버블 고점인 2000년 3월에 출발하면 결과가 크게 달라집니다. 석 달 만에 현금을 모두 써 TQQQ를 사들였고, 그 뒤로는 TQQQ 보유와 같은 길을 걸었습니다. 26년 연평균은 −2.4%였습니다.
- 같은 조건에서 Ghost.AI V0.4는 2010년 이후 연평균 +48.9%·최대 낙폭 −34.6%, 2000년 이후 +34.1%·−45.5%였습니다.
VR 5.0은 어떤 방법인가
- 라오어(필명)가 책 「라오어의 미국주식 밸류 리밸런싱」을 통해 알린 TQQQ 운용법입니다. 이 글은 VR 5.0 규칙을 기준으로 했습니다.
- 계좌의 목표 평가금(밸류, V)을 정해 두고, 실제 평가금이 그 근처에 머물도록 사고팝니다.
- 2주를 한 사이클로 보고, 사이클마다 목표 평가금을 조금씩 올립니다. 얼마나 올릴지는 들고 있는 현금(Pool)의 크기에 따라 정해집니다.
- 평가금이 목표보다 일정 비율 넘게 오르면 넘친 만큼 팔아 현금으로 바꾸고, 일정 비율 넘게 내려가면 현금으로 사서 채웁니다. 한 사이클에 쓸 수 있는 현금에는 한도가 있습니다.
- 방향을 맞히려 하지 않고, 정해 둔 성장 경로를 따라가며 TQQQ의 출렁임을 이용한다는 것이 설계 의도입니다. 매 사이클 돈을 더 넣는 적립식과 처음에 한 번 넣는 거치식이 함께 소개돼 있으며, 이 글은 거치식으로 계산했습니다.
공개된 해설을 바탕으로 재현했으며, 원래 규칙·실제 성과와 다를 수 있습니다. 원문 규칙은 라오어의 책에서 확인할 수 있습니다.
비교 기준 — 모두 같은 조건
- 같은 원금을 한 번 넣고, 매수·매도 때마다 거래 금액의 0.25%를 비용으로 뺐습니다. 세금은 빼고, 현금 구간 수익은 0으로 계산했습니다.
- VR은 원래 규칙대로 그날 종가에 체결했습니다. TQQQ 보유와 Ghost.AI V0.4는 장 마감 가격으로 판단하고 다음 날 시가에 체결했습니다.
- 기간은 2000년 3월 ~ 2026년 10월 27일입니다. TQQQ가 상장하기 전 구간(2010년 2월 이전)은 나스닥 100 하루 등락의 3배에서 보수·차입 비용을 뺀 가상 가격을 썼습니다. 2010년 이후는 실제 TQQQ 가격입니다.
- VR은 출발 시점에 따라 결과가 달라지는 방법이라 2010년 2월 새 출발과 2000년 3월 출발(이후 계속 운용) 두 가지로 계산했습니다.
- Ghost.AI 전략은 AI 모델 신호로 움직입니다. 매매 규칙은 무료 회원으로 가입하시면 회원 페이지에서 보실 수 있습니다.
백테스트 결과
차트를 누르면 원본 크기로 볼 수 있습니다.
위: 1만 달러로 시작했을 때의 자산(로그 눈금, 비용 반영). 왼쪽은 2000년 3월 출발, 오른쪽은 2010년 2월 출발입니다. 아래: 큰 하락 구간에서 TQQQ 고점부터 저점까지의 수익률(VR은 2000년대 사건은 2000년 출발, 2010년 이후 사건은 2010년 출발 기준). 초록 = Ghost.AI V0.4, 분홍 = VR 5.0, 회색 = TQQQ 그냥 보유.
총정리
| VR 5.0 | TQQQ 그냥 보유 | Ghost.AI V0.4 | |
|---|---|---|---|
| 2010년 2월 ~ 연평균 수익률 | +41.2% | +41.8% | +48.9% |
| 최대 낙폭 | −80.3% | −81.8% | −34.6% |
| 칼마 비율 | 0.51 | 0.51 | 1.41 |
| 최악 연도 | −78.1% (2022) | −79.2% (2022) | −6.6% |
| 1만 달러 → | 318만 달러 | 343만 달러 | 772만 달러 |
| 2000년 3월 ~ 연평균 수익률 | −2.4% | −3.3% | +34.1% |
| 최대 낙폭 | −99.97% | −99.98% | −45.5% |
| 칼마 비율 | −0.02 | −0.03 | 0.75 |
| 1만 달러 → | 5,198달러 | 4,139달러 | 2,448만 달러 |
| 평균 주식 비중 (2010~) | 89% | 100% | 59% |
| 1년 매매일 수 (2010~) | 약 10일 | 0일 | 약 35일 |
칼마 비율 = 연평균 수익률 ÷ 최대 낙폭 (클수록 낙폭 대비 수익이 큼).
구간별 — 연평균 / 최대 낙폭
| 구간 | VR 5.0 | TQQQ 그냥 보유 | Ghost.AI V0.4 |
|---|---|---|---|
| 2000~2009 (가상 TQQQ) | −47.4% / −99.97% | −48.6% / −99.98% | +12.2% / −45.5% |
| 2010~2018 | +39.3% / −55.0% | +41.9% / −58.1% | +31.2% / −34.6% |
| 2019~ | +43.3% / −80.3% | +41.8% / −81.8% | +71.8% / −30.5% |
| 2025~ | +42.6% / −55.3% | +37.9% / −57.0% | +67.6% / −23.4% |
2010년 이후 구간의 VR은 2010년 2월 새 출발 기준입니다.
연도별 수익률
| 연도 | VR 5.0 | TQQQ 그냥 보유 | Ghost.AI V0.4 |
|---|---|---|---|
| 2001 닷컴 붕괴 | −89% | −89% | +45% |
| 2008 금융위기 | −88% | −88% | +17% |
| 2011 횡보 | −2% | −8% | +15% |
| 2013 상승장 | +111% | +140% | +62% |
| 2015 횡보 | +22% | +17% | −7% |
| 2017 상승장 | +99% | +118% | +95% |
| 2018 4분기 급락 | −16% | −20% | +4% |
| 2020 코로나 | +104% | +110% | +194% |
| 2022 약세장 | −78% | −79% | +3% |
| 2023 반등 | +193% | +193% | +77% |
| 2025 관세 충격 | +35% | +33% | +87% |
| 2026 (10/27까지) | +41% | +35% | +37% |
2001·2008년의 VR은 2000년 3월 출발, 2011년 이후는 2010년 2월 새 출발 기준입니다.
큰 하락 구간 — TQQQ 고점에서 저점까지
| 사건 (기간) | VR 5.0 | TQQQ 그냥 보유 | Ghost.AI V0.4 |
|---|---|---|---|
| 닷컴 붕괴 (00.3~02.10) | −100% | −100% | +82% |
| 금융위기 (07.10~09.3) | −95% | −95% | +20% |
| 2011 신용등급 강등 (11.7~8) | −40% | −44% | −32% |
| 중국 쇼크 (15.7~16.2) | −40% | −45% | −15% |
| 2018 4분기 (18.8~12) | −55% | −58% | −15% |
| 코로나 (20.2~3) | −64% | −70% | −31% |
| 2022 약세장 (21.11~22.12) | −80% | −82% | −16% |
| 2025 관세 충격 (24.12~25.4) | −56% | −58% | −16% |
VR 5.0이 앞선 곳
- 하락장마다 TQQQ 보유보다 덜 잃었습니다. 2011년 이후 큰 하락 6번 모두 VR의 하락 폭이 1~6%p 작았습니다. 오를 때 일부를 팔아 둔 현금이 있어서입니다. 가장 오래 물려 있던 기간도 VR 2.6년, TQQQ 보유 3.1년으로 VR이 짧았습니다.
- 2011~2025년 15년 중 9년은 TQQQ 보유보다 수익이 높았습니다. 2011·2015·2018년처럼 오르내린 해와 2022년 약세장에서 앞섰고, 2025년 이후 연평균(+42.6% vs +37.9%)과 올해 수익(+41% vs +35%)도 VR이 높았습니다.
- 크게 오른 해에는 Ghost.AI V0.4보다 많이 벌었습니다. 2013년 +111%(V0.4 +62%), 2023년 +193%(V0.4 +77%)였고, 2015년 횡보장에서도 VR +22%·V0.4 −7%였습니다. 2010~2018년 연평균도 VR +39.3%로 V0.4(+31.2%)보다 높았습니다. 올해도 10월 27일까지 VR +41%, V0.4 +37%로 VR이 앞서 있습니다.
- 규칙이 공개돼 있고 손이 덜 갑니다. 2주에 한 번 계산하면 되고, 실제 사고판 날은 1년에 10일 안팎이었습니다. Ghost.AI V0.4는 모델 신호를 따라 1년에 30~35번 정도 비중을 바꿉니다.
닷컴 붕괴와 금융위기에서 있었던 일
2000년 3월 13일, 나스닥 100이 닷컴버블 고점 근처일 때 VR을 시작했다고 가정했습니다. TQQQ가 아직 없던 시기라 가상 TQQQ 가격을 썼습니다.
- 출발 때 원금의 약 87%가 TQQQ, 13%가 현금이었습니다. 가상 TQQQ가 내려가자 VR은 규칙대로 현금으로 TQQQ를 사서 평가금을 채웠습니다.
- 석 달 만인 2000년 6월 초에 현금을 거의 다 썼습니다. 그 뒤 계좌는 사실상 TQQQ 100%가 됐습니다.
- 현금이 없으니 더 살 수 없고, 평가금이 목표보다 한참 아래라 팔 일도 없었습니다. 그래서 2000년 6월 이후의 VR은 TQQQ를 그냥 들고 있는 것과 같은 길을 걸었습니다. 닷컴 붕괴 구간 −99.9%, 금융위기 구간 −94.5%로 TQQQ 보유와 같았습니다.
- 1만 달러는 2009년 3월 저점에서 약 4달러까지 줄었고, 2026년 10월 27일에는 5,198달러였습니다. TQQQ 보유(4,139달러)보다 조금 많은 것은 처음 석 달 동안 현금 비중이 있었기 때문입니다.
같은 일이 2022년에도 작게 반복됐습니다. 2010년에 출발한 VR의 주식 비중은 2021년 11월 고점에서 76%였습니다. 2022년 하락이 1년 넘게 이어지면서 현금을 모두 썼고, 12월 저점에는 100%가 됐습니다. 그해 수익은 −78%로 TQQQ 보유(−79%)와 비슷했습니다.
이 결과는 고점에서 한 번에 넣고, 이후 돈을 더 넣지 않은 경우입니다. 매 사이클 돈을 더 넣는 적립식으로 운용하면 하락장 동안 현금이 다시 채워지므로 2000년대 결과는 크게 달라집니다. 이 글의 숫자는 「거치식·같은 원금 한 번」이라는 같은 조건에서의 비교로 봐 주시기 바랍니다.
같은 두 하락장에서 Ghost.AI V0.4는 닷컴 붕괴 구간 +82%, 금융위기 구간 +20%였습니다.
시사점
- 거치식 VR 5.0의 성과는 TQQQ 보유와 비슷했습니다. 2010년 이후 평균 주식 비중이 89%였고, 연평균·최대 낙폭 모두 TQQQ 보유와 1%p 안팎 차이였습니다. 하락 때 덜 잃은 만큼 크게 오르는 해에는 덜 벌었습니다.
- VR의 방어력은 현금(Pool)이 남아 있는 동안 작동했습니다. 2011년이나 코로나처럼 몇 달 안에 끝난 하락에서는 현금이 남아 있어 손실을 조금 줄였습니다. 닷컴 붕괴·금융위기·2022년처럼 1년 넘게 이어진 하락에서는 현금이 먼저 떨어졌습니다.
- TQQQ 장기 성과를 가른 것은 긴 하락장을 어떻게 지나갔느냐였습니다. TQQQ는 닷컴 붕괴와 금융위기에 −95~−100%를 맞았습니다. 그 구간을 그대로 들고 간 방법은 26년 연평균이 마이너스가 됐습니다.
- Ghost.AI V0.4는 상승장 수익을 일부 내주는 대신, 긴 하락장을 적은 손실로 지나갔습니다. 2013·2017·2023년처럼 크게 오른 해에는 VR과 TQQQ 보유보다 덜 벌었지만, 2000년 이후 최악의 해가 −14%, 2010년 이후는 −7%였습니다.
꼭 함께 봐야 할 점
- 백테스트는 실제 수익이 아닙니다. 세금은 넣지 않았습니다.
- VR 5.0은 공개된 해설을 바탕으로 재현했습니다. 실제 VR은 사이클 첫날 2주치 매수·매도 주문표를 만들어 두는 방식인데, 여기서는 매일 종가로 평가금을 확인해 같은 기준으로 사고파는 방식으로 근사했습니다. 주식을 정수 단위로 사는 점, 목표 평가금 증가 속도를 해마다 조정하는 선택 규칙은 반영하지 않았습니다.
- 목표 평가금 공식은 두 가지로 확인했습니다. 위 결과는 기본 공식(목표 평가금 + Pool ÷ G)입니다. 평가금과 목표의 차이를 함께 반영하는 공식으로 바꿔 돌려도 2010년 이후 연평균 +38.8%·최대 낙폭 −80.5%, 2000년 출발은 닷컴 붕괴 구간 −99.9%로 결론이 같았습니다.
- 2010년 이전은 가상 TQQQ입니다. 실제 상품이 아니라 나스닥 100 등락으로 만든 가격입니다.
- Ghost.AI V0.4는 다음 버전 후보입니다. 2026년 10월 20일부터 실제 매매 없이 신호를 기록하며 관찰하고 있습니다. 지금 운영 전략과 실계좌는 V0.3을 따릅니다.
참고: 라오어, 「라오어의 미국주식 밸류 리밸런싱」 · VR 5.0 개요·운용 절차·거치식 해설 — quantstack
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